Рыночный маркет-мейкер сталкивается с двумя типами проблем. Первая - это проблема управления запасами - сколько акций нужно держать и по какой цене покупать и продавать. Маркет-мейкер зарабатывает спред между спросом и предложением в обмен на решение этой проблемы, так как они несут риск того, что их запасы потеряют свою стоимость.
Маркет-мейкеры сталкиваются со второй проблемой - проблемой управления информацией. Это связано с возможностью торговать с кем-то, кто лучше осведомлен об истинных ценах, чем они сами - риск неблагоприятного выбора. Опять же, маркет-мейкер зарабатывает спред спроса и предложения, чтобы защитить себя от этого информационного риска. Таким образом, спред спроса и предложения - это страховая премия маркет-мейкера. Он обеспечивает защиту от рисков, связанных с обесцениванием или неправильной стоимостью товарных запасов. Как таковой он также проксирует “ликвидность” рынка - т.е. его способность поглощать и продавать ордера на покупку и продажу и исполнять их без влияния на цену. Более широкий спред спроса и предложения подразумевает больший риск в смысле способности рынка поглощать объемы без влияния на цены.
Каждый торговец зарабатывает деньги, покупая оптом и продавая в розницу. В случае маркет-мейкера “ставка” - это “оптовая” цена, а “цена спроса” - розничная цена.
В “реальной жизни” разница между оптовой и розничной торговлей зависит от того, как быстро что-то продается. Такие крупнообъемные товары, как бензин и молоко, имеют узкий разброс между оптовой и розничной торговлей, потому что продаются быстро. Такие малообъемные товары, как мебель и автомобили, продаются медленно, и поэтому имеют гораздо больший разброс. То же самое относится и к большим и малым запасам.
В случае с IBM, спрэд на покупку может составлять пенни (или меньше). Если дилер может купить-продать один миллион акций IBM, то за короткий промежуток времени он заработает 1 миллион копеек, или $10 000. Другие акции торгуют только несколькими тысячами акций в день. В этом случае спред может составлять пять, десять и более центов, просто чтобы дилер мог ими торговать.
Маркетмейкеры делают спреды только на рыночные заказы. Рыночный заказ - это такой заказ, при котором розничный покупатель/продавец говорит, что заполняет заказ немедленно по любой лучшей цене. Маркет-мейкер покупает рынок-продает по цене спроса и продает рынок-продает по цене спроса. Если объем покупки на рынке равен объему продажи на рынке, то маркет-мейкер просто передает акции между покупателями на рынке и продавцами на рынке и прикарманивает спред спроса на покупку (в дополнение к комиссиям.) Лимитные заявки на покупку заполняются, когда лимитные продавцы опускают свою цену продажи, а лимитные заявки на продажу заполняются, когда лимитные покупатели поднимают свою ставку. Маркет-мейкер делает только комиссионные по лимитным ордерам, но лимитные ордера определяют спред спроса и предложения.