Что традиционно происходит с облигациями при обвале фондового рынка?

Зависит от того. Обычно, когда доходность повышается, акции падают, а когда доходность понижается, акции повышаются (как это происходило в последнее время).

Если посмотреть на доходность 10-летней облигации, то она отражает будущие ожидания по процентным ставкам. Если сегодня ставка очень низкая, но при этом ожидается, что краткосрочные ставки повысятся, что отразится на более высокой доходности просто потому, что никто не купит долгосрочную облигацию, если просто подождет и получит лучшую отдачу от срочных вложений. Если ожидают, что ставка будет снижаться, то получается так называемая инвертированная кривая доходности. Инвертированная кривая доходности обычно является признаком предстоящих экономических проблем. На доходность также влияют инфляционные ожидания, так как @rhaskett упоминает в своем ответе.

So. Если фондовый рынок рухнет из-за плохого состояния экономики и если процентные ставки относительно высоки, то люди будут ожидать, что ставки упадут и, следовательно, облигации поднимутся! Однако, если будет бурная инфляция и ставки будут расти, то можно ожидать, что акции и облигации будут двигаться в противоположных направлениях. Другая интерпретация заключается в том, что можно было бы ожидать, что цены на акции будут достаточно хорошо отслеживать инфляцию, потому что доходы компании будут расти вместе с инфляцией. Если мы говорим только о шишке в дорожной коррекции в здоровой экономике, я бы не ожидал, что это будет иметь большой немедленный эффект, хотя облигации могут немного снизиться в краткосрочной перспективе, но, возможно, даже больше в долгосрочной перспективе, так как процентные ставки в конечном счете повышаются. Другим сценарием является очень низкий уровень процентных ставок (как сегодня) с обвалом фондового рынка и не так много места для дальнейшего снижения доходности.

Как на акции, так и на облигации влияют текущие процентные ставки, процентные ожидания, текущая инфляция, инфляционные ожидания и ожидания цен на акции. Добавьте шума и перемешивания.

Короткий ответ: если вы владеете репрезентативным индексом глобальных облигаций (скажем, AGG) и глобальных акций (скажем, ACWI), то облигации, как правило, страдают минимально даже в случае описываемых вами падений на среднем крупном рынке. Тем не менее, есть некоторые предостережения.

Не все облигации будут реагировать одинаково. Облигации, которые считаются более высокодоходными (скажем, BBB с рейтингом и ниже), как правило, значительно падают в аварий на фондовом рынке, хотя и не так сильно, как сами фондовые рынки. Облигации развивающихся рынков могут упасть еще больше, так как более слабые иностранные валюты могут упасть и в глобальных авариях.

Кроме того, если авария на местном рынке вызвана безудержной инфляцией, как в США в 70-80-е годы, облигации могут разбиться в то же время, что и рынки. Не было глобальной аварии, вызванной инфляцией после того, как страны вышли из золотого стандарта, но это не значит, что этого не может произойти.

Тем не менее, я не хочу отпугнуть вас от добавления облигаций в портфель акций, так как облигации, как правило, имеют низкую корреляцию с акциями и значительную доходность. Просто имейте в виду, что эти корреляции могут меняться со временем (иногда быстро) и зависят от того, в какие акции/облигации вы инвестируете.

Это зависит от того, почему акции разбились. Если это случилось из-за повышения процентных ставок, облигации тоже пострадают.

С другой стороны, акции могут обвалиться, потому что экономический рост (и, следовательно, прибыль) разочаровывает. Это тянет вниз процентных ставок и поднимает облигации.