Опционы против Акций, что более выгодно.

Почти 3 года назад я написал статью Ставки на Apple от 9 до 2 , в которой описывалась ставка, при которой 35%-ное движение в акции возвращало 354% при торговле опционами. Кредитное плечо работает в обоих направлениях, без движения или с небольшим движением вниз, и ставка была бы проиграна. Пока я нахожу это увлекательным, я не называю это инвестированием.

С $2-$3K я рекомендую сначала торговать на бумаге, и если вы вводите торговлю опционами, то никто не должен торговать более 20% от этих денег. Если у вас есть $50K в деньгах пари, то ни одна позиция не должна превышать 10%.

Первое, чему я научился сложным способом (попробовав свои силы в реальной торговле опционами) - это тому, что ликвидность имеет значение. Так мало людей заинтересованы в торговле теми же опционами, что и я, что легко застрять с прибыльными контрактами до истечения срока их действия, если я не предложу продать их за гораздо меньшую цену, чем они стоят. Также я узнал, что опционы - это своего рода страховка, и никто не зарабатывает деньги (в долгосрочной перспективе), покупая страховку.

Таким образом, вы можете использовать опционы для хеджирования и тем самым предотвратить убытки, но вы также затупляете свою прибыль.

Правка: IMO,опционы (в долгосрочной перспективе) только зарабатывают деньги для брокеров, так как вы платите комиссию как при покупке, так и при продаже. У моего брокера комиссия по опционам выше, чем комиссия по акциям (или ETF).

Прежде всего, отметим одно - лучший анализ требует анализа не одного, а целого ряда результатов, присвоения вероятности каждому из них и сравнения ожидаемых значений. Потом нужно модерировать выбор, основываясь на толерантности к риску.

Но теперь просто посмотрите на результат или сценарий 3% и временные рамки 2 дня. Предположим, что ваш инвестиционный капитал составляет ровно 1000 долларов (умножьте все на 5 за 5000 долларов и т.д.).

A. Купить акции: стоимость идет до 103; ваши инвестиции идут до $1030; чистая прибыль составляет $30, минус, скажем, $20 комиссии (вы должны сравнить их между брокерами; я использую одного, который взимает 9,99 плюс тривиальная государственная пошлина).

B. Купите колл-опцион по цене 100 за $0,40 за акцию, срок действия которого истекает через 30 дней (23 декабря). Это сложнее. Чтобы оценить это, нужно оценить движение стоимости 100 звонка, $0 в деньгах и из них, осталось 30 дней, до стоимости 100 звонка, $3 в деньгах, осталось 28 дней. Это движение будет варьироваться в зависимости от волатильности базовой акции, продвинутой темы; но есть методики для оценки, которые становятся простыми в использовании после того, как вы их освоите. Во всяком случае, предположим, что ожидаемое движение цены опциона в этом сценарии составит от $0,40 до $3,20. С тех пор, как вы купили 2500 опционов на акции за $1000, прибыль составит 2500 раз 2,8 = 7000.

C. Купите колл-опцион по цене 102 за $0,125 за акцию, срок действия которого истекает через 30 дней (23 декабря). Чтобы оценить это, необходимо оценить движение стоимости 102-го звонка, $2 из денег, осталось 30 дней, до стоимости 102-го звонка, $1 в деньгах, осталось 28 дней. Это движение будет варьироваться в зависимости от волатильности базовой акции - продвинутой темы; но есть способы оценить это, которые становятся простыми в использовании после того, как вы их освоите. Во всяком случае, предположим, что ожидаемое движение цены опциона в этом сценарии составит от $0.125 до $ 1.50. С тех пор, как вы купили 8000 опционов на акции за $1000, прибыль составит 8000 раз, умноженная на 1,375 = 11000.

D. То же самое, но начиная с 98 вызова. E. То же самое, но начиная с 101 звонка, срок которого истекает через 60 дней. F., … и т.д. - другие варианты.

Опять же, получение правильных номеров для вышеперечисленного - продвинутая тема, одна из причин, по которой брокеры предупреждают вас о том, что опционы рискованны (если вы сделаете математику неправильно, вы можете проиграть. Даже делая математику правильно, с плохим результатом, проигрывает).

В любом случае вам нужно “забить” столько опционов, сколько необходимо, чтобы найти оптимальное очко. Но вернемся к первому абзацу, после чего следует провести весь анализ с 2%-ным выигрышем. Или 5%. Или 5% за 4 дня вместо 2 дней. Делайте столько, сколько будет плодотворно. Оцените вероятности. Затем спустите курок и купите его.

Попробуйте эти приемы в симуляции перед погружением! Пожалуйста!

Последний пункт, вы не должны понимать, как оценивать прогнозируемые изменения цены опционов, если у вас есть программное обеспечение, которое делает это за вас. Я сделаю ставку на этот процесс, за исключением того, чтобы упомянуть об этом.

Поняли общую идею?

Редактирование P.S. Я забыл упомянуть, что брокеры тоже нуждаются в любви для работы с опционами. Проверьте и эти комиссионные в вашем анализе.

Как уже отмечалось, опционы содержат встроенный левередж (мультипликатор прибыли или убытка). Размер “левереджа” продиктован, прежде всего, как исполнением опционов по отношению к текущей цене акции, так и оставшимся до истечения срока ее действия временем. Опционы являются гораздо более сложными инвестициями, чем акции, поскольку они требуют, чтобы вы были правы на бат направление и время будущего движения цены. 0x2 и 0x2 и С акциями, вы можете выбрать, чтобы купить и удерживать навсегда (стиль Баффета), и даже если вы ошибаетесь в течение 5 лет, ваши нереализованные потери могут внезапно стать реализованной прибыли, если акции, наконец, начинают расти 6 лет спустя. Но с опционами, прибыль и убытки очень быстро становятся окончательными. Как профессиональный трейдер по опционам, единственный лучший совет, который я могу дать инвесторам, дрочащим в опционах в первый раз, это всего существенно купить ITM (in-the-money) опционы, как для звонков, так и для пут. Сделайте веб-поиск по “внутриденежным опционам”, чтобы посмотреть, какие вызовы или вклады квалифицируются. С опционами ITM кредитное плечо все еще заметно лучше, чем покупать/продавать акции прямо, но у вас гораздо меньше шансов потерять всю свою премию. Кроме того, будучи достаточно глубоко в деньгах, вы уменьшаете постоянное кровотечение в стоимости, ожидая ожидаемого движения (рынок движется в сторону больше, чем люди обычно ожидают). Опционы

Справедливо и глубоко ITM - это те опционы, которыми участники рынка меньше всего любят торговать, потому что они не предлагают ни больших, ни “легких” премий. А маркет-мейкеры опционов зарабатывают на жизнь продажей опционов розничным инвесторам и другим людям, которые хотят, чтобы они были такими же, как вы, так что соединяйте точки. Торгуя только ITM-опционами до тех пор, пока вы не станете достаточно опытным, вы минимизируете свои шансы стать среднестатистическим сосунком (при прочих равных условиях).

Некоторые инвесторы-любители опционов считают, что аналогичные преимущества могут быть получены при покупке опционов с длительным сроком действия (например, LEAPS на 1+ лет), которые не являются ITM (например, опционы на банкоматы или OTM). Проблема здесь в том, что ваша значительная временная ценность медленно истекает кровью каждый день, когда вы ждете. С опционом ITM ваша внутренняя ценность вовсе не истекает кровью. Только относительно меньшее временное значение опциона находится под угрозой. Поэтому я рекомендую изначально иметь дело только с достаточно- или глубоко ITM-опционами, срок действия которых истекает через 1-4 месяца, в зависимости от того, насколько смелыми вы хотите быть со сроками вашего переезда.

Больше перспектив в отношении того, лучше ли покупать акции (“длинные”) или опционы. Мой другой ответ дал дразнящие результаты для опционного маршрута, хотя я и выдумал цифры; но на самом деле, если вы знаете ЭКСКЛЮЧИТЕЛЬНО, когда произойдет движение, предполагая “нетонкую” и упорядоченную продажу опционов на акции, то колл (или пут) почти в случае необходимости будет давать завышенную доходность. Остается еще много, много уловов (например, что, если ход произойдет через 2 дня, а опцион истекает через 1), поэтому нельзя сделать универсальное заявление, из которого лучше. Обратите на это внимание - по имеющимся данным, огромное количество опционов на акции авиакомпаний было продано за неделю до 11.11.2001. Иначе говоря, “инвесторы” (предположительно, с предчувствием событий, которые произойдут в ближайшие пару дней) могли получить огромную прибыль, потому что они знали ИСКЛЮЧИТЕЛЬНО, когда произойдет большое движение цены акций, и знали с некоторой долей уверенности, в каком направлении оно пойдет :(

Вероятно, очень редко вы точно знаете, когда ценная бумага будет двигаться на значительную сумму (3% - это существенная сумма) и когда именно это произойдет, если только вы не торгуете на внутреннем знании (что может привести к тюремному заключению). AAR, я надеюсь, что это дает некоторое представление о величине результатов, приведенных выше, и признавая, что такой фантастический результат довольно маловероятен :)

Тогда рассмотрим ответ Джека, приведенный выше (он и все они хороши). В ЛОНГ-беге - если у человека нет дара ценового прогнозирования умнее, чем рынок в целом, или у него есть специальные знания - его страховое замечание подходит.