В целом должна быть “премия за ликвидность ” , что означает, что менее ликвидные акции должны быть дешевле. Это связано с тем, что для того, чтобы купить такую акцию, вы должны требовать более высокую норму доходности, чтобы компенсировать риск ликвидности (вероятность того, что вы не сможете легко продать). Более низкая начальная цена = более высокая возможная норма доходности. Именно это и подразумевается, когда Investopedia говорит, что ценная бумага будет дешевле (в среднем).
Хороша ли ликвидность? **Это зависит от того, что такое неликвидность. Представьте, что у вас есть редкое произведение искусства. Скажем, в мире есть 10 человек, которые коллекционируют этот вид искусства, и оценят то, что у вас есть. Это неликвидный актив, потому что, когда вы хотите продать, может быть, эти 10 человек не покупают - может быть, они не хотят, чтобы ваше конкретное произведение искусства, или им всем не хватает средств. Или, что еще хуже, только один из них покупает, так что у них есть все рычаги влияния на переговорах. Вам придется снизить цену, если вы действительно торопитесь продать. Может быть, если вы достаточно снизите цену, вы сможете заинтересовать одного из 10 покупателей, даже если ни один из них изначально не был заинтересован.
Неликвидный актив - это плохо для продавцов. Illiquid означает, что у вас недостаточно покупателей, чтобы начать войну торгов в то время, когда вы выберете. Потенциально вам придется подождать, пока появятся покупатели, или в случае с акциями, возможно, вам придется продать немного за один раз, так как покупатели хотят получить акции.
Illiquid тоже может быть плохо для покупателей, если покупатель по каким-то причинам торопится; может быть, никто не продает в данный момент времени. Но, как правило, покупатели не торопятся. Исключение может быть, если вы продаете что-то неликвидное по короткой цене (брокеры часто не дают вам этого сделать, btw). В этом случае вы можете быть вынужденным покупателем, и это может быть очень плохо на неликвидной ценной бумаге. Если есть только один или два продавца, то теперь у них есть переговорное плечо, и они могут просить любую цену, какую захотят.
Illiquidity очень плохо сочетается с маржей или короткими продажами из-за возможности принудительных сделок в неподходящее время.
Есть много непонятных копеек, где может быть только одна или две сделки в день, или меньше. Спред на них будет высоким, потому что ставки в данный момент времени будут просто низкими предложениями от покупателей, которые на самом деле не так уж и заинтересованы, если только вы не захотите отдать свои акции, и в этом случае они их заберут. А запросы будут от продавцов, которые хотят получить приличную цену, но, может быть, на самом деле нет ни одного покупателя, готового заплатить, так что запрос просто сидит без берущих. Заявки и запросы могут быть лимитными заказами, которые сидели в течение 3 недель и забыли о них. 0x2 и 0x2 и Контраст с ликвидным активом. Например, популярная модель подержанного автомобиля в хорошем состоянии была бы гораздо более ликвидным, чем редкое произведение искусства, хотя и не столь ликвидным, как большинство акций. Вы, вероятно, можете найти несколько человек, которые хотят купить его, живущих поблизости, и вам не придется снижать цену, чтобы заставить покупателя появиться. Возможно, вы даже заставите этих покупателей участвовать в войне на торгах.
От неликвидных акций до наиболее активно торгуемых акций, таких как S&P500. С ними в данный момент будут тысячи покупателей и продавцов, поэтому спред закроется почти до нуля.
Если подумать, то только по статистике, если есть тысячи заявок и тысячи запросов, то ближайшая пара заявок будет близка друг к другу. Это узкий спрэд. В то время как если есть 3 заявки и 2 запроса на неликвидные копейки, они могут быть в долларах друг от друга, и желаемое количество акций может не совпадать. 0x2 и 0x2 и Вы можете видеть, как ликвидность хороша в одних ситуациях, а не в других. Неликвидный актив дает вам больше возможностей получить хорошую сделку, потому что вокруг мало других покупателей и продавцов, и есть некоторая возможность “договориться” в пределах широкого спреда. Для некоторых активов, может быть, вы можете в буквальном смысле слова вести переговоры, поговорив с другой стороной, хотя, очевидно, не при торговле акциями на бирже. Но неликвидный актив также означает, что вы можете получить плохую сделку, особенно если вам нужно продать быстро и единственные покупатели вокруг делают низкие предложения.
Таким образом, время для покупки неликвидных активов - это время, когда вы можете не торопиться как на покупку, так и на продажу, и у вас не будет причин для вынужденной торговли на определенном временном промежутке. Обычно это означает отсутствие долга, так как кредиторы (включая вашего маржинального брокера) могут заставить вас торговать. Это также означает, что вам не нужно тратить деньги в ближайшее время, так как если бы вы внезапно понадобились деньги, у вас была бы вынужденная сделка. Если у вас есть время, то вы выставляете цену, которая очень хороша для вас, и ждёте, пока кто-нибудь придёт и даст вам эту цену - вот как вы получите хорошую сделку.
Еще одно примечание, еще одно использование термина “ликвидность” относится к активам с низкой или нулевой волатильностью, таким как фонды денежного рынка. . Актив с большой волатильностью вокруг своей внутренней или истинной стоимости фактически неликвиден, даже при большом объеме торгов, в том, что любой данный момент времени может быть не лучшим временем для продажи, потому что цена не на правильном уровне. В любом случае, общее определение ликвидного вложения - это такое, из которого можно было бы удобно вывести наличные средства в любой момент времени. В этом смысле большинство акций не являются столь ликвидными, несмотря на большой объем торгов. В различных контекстах люди могут использовать термин “ликвидность” в этом смысле или означать низкий спред между спросом и предложением.