Что делает менеджер с дивидендами компаний, входящих в индекс? Реинвестирует ли он дивиденды в компанию, в которой он получил дивиденды, или просто будет выбирать, какая компания подходит ему? Как это повлияет на инвестора?
Наконец, как инвестор получает дивиденды в индексный фонд?
Эти вопросы, конечно, имеют очень простой ответ, но я немного запутался.
Они распределяются среди инвесторов так же, как и любые другие паевые инвестиционные фонды, как и доходы от прироста капитала, хотя эти распределения, как правило, имеют более низкую стоимость.
Вот некоторая информация из фонда Fidelity S&P 500:
Обратите внимание, что вы можете не увидеть дивиденды на вашем денежном счете, потому что они обычно реинвестируются. В системе Fidelity по умолчанию реинвестируются дивиденды и прирост капитала, и вы должны вручную установить, чтобы выплаты не реинвестировались, если вы этого хотите. Тогда они появятся в денежной части вашего счета.
…просто выберите, какая компания ему подойдёт?
Нет, это будет активно управляемый фонд, а не индексный фонд.
Дивиденды будут инвестироваться, как и любые другие деньги, до тех пор, пока не придет время раздавать дивиденды владельцам фондов.
Будучи индексным фондом, теория заключается в том, что дивиденды будут реинвестироваться в акции индекса в той пропорции, которую диктует индекс, чтобы сохранить ту же норму доходности, что и индекс. Затем, когда настанет время разделить дивиденды между держателями фондов, это будет сделано.
На практике индексные фонды не инвестируются точно в индекс. Некоторые деньги должны быть под рукой для выкупа. А некоторые фонды используют стратегию выборки вместо того, чтобы держать все акции в индексе.
Существуют различные типы фондовых индексов, которые по-разному обращаются с дивидендами. Индексные фонды также ведут себя по-разному в зависимости от того, какой тип индекса они отслеживают, что часто указывается в названии фонда аббревиатурой типа “TRN”.
В стандартной версии S&P 500, например, индекс price return (PR): Он учитывает только цены акций, игнорируя любые дивиденды. Это означает, что, как правило, индекс немного падает, когда одна из его акций выплачивает дивиденды. Индексному фонду, отслеживающему S&P 500, не нужны дивиденды, которые он получает, чтобы соответствовать индексу, поэтому он будет пересылать их, выплачивая дивиденды сам. Однако фонду нецелесообразно выплачивать дивиденды всякий раз, когда это делает одна из 500 акций S&P 500; вместо этого он будет хранить деньги до какого-то определенного фиксированного дня (например, каждый квартал), в который он распределяет деньги среди владельцев фонда.
Другой соответствующий тип индекса - это индекс total Return (TR). В нем любые дивиденды считаются немедленно реинвестированными. Фонду, отслеживающему такой индекс общей доходности, необходимо будет сохранить полученные дивиденды, иначе он будет отставать от своего индекса, поэтому он не выплачивает дивиденды сам, а вместо этого использует наличные деньги, чтобы купить больше акций (в соответствии с взвешиванием индекса). С точки зрения владельца, цена фонда будет расти быстрее, чем для эквивалентного фонда индекса PR.
Так как фонды обычно не получают полную сумму дивидендов - процент удерживается в качестве налога - существует также индекс net total return (TRN), вариант индекса TR, который учитывает только сумму дивидендов после уплаты налога.
Почти все индексы существуют в нескольких вариантах. Однако, какой вариант считается “индексом”, может отличаться между индексами. Традиционно “S&P 500” является вариантом PR; с другой стороны, “Мир MSCI” обычно относится к версии TRN.
На практике разница между индексными фондами с дивидендами и без них часто не имеет большого значения. Во многих случаях инвестиционные компании будут обеспечивать автоматизированное реинвестирование дивидендов: Всякий раз, когда фонд выплачивает дивиденды, они автоматически используют эти деньги для покупки новых акций фонда. Однако это происходит на другом уровне, за пределами фонда.
